買進並持有，居然就能賺錢？

 

種下一棵樹苗，他會慢慢長成大樹，投資也能這樣嗎？

上一篇文章冷蛋介紹了「擇時進出」，這是一種每個投資人都想要的超能力，要是有辦法做到那很快就能財富自由了。

但可惜事與願違，這種方式一再地被證明是個吃力不討好、長期難以持續成功的策略。嘗試在市場裡根據各種指標預測，挑時機殺進殺出，最後往往賠了成本又折金。

挑選時機進出場沒有用，那我們又該怎麼辦呢？

這篇文章冷蛋要分享一種之前曾經匆匆提過，但還沒仔細介紹的投資方式：買進並持有。

什麼是買進並持有？能賺錢嗎？

買進並持有 (Buy and hold) 是什麼？其實就是字面上的意思：買進來 (不管是股市、債券或其他)，長期持有並等待資產成長，就這麼簡單。

「蛤？那不用賣出嗎？不賣出怎麼賺錢？」

一般的原則是短期盡量不賣，除非真的碰上單一股票或債券被迫出清 (例如下市)，否則通常會等到需要用錢的時候 (通常是個夠長期的目標，例如退休金) 才賣出，而且也很少一次出清所有資產。

「買了放在那邊不動，如果下跌不就虧了？知道要下跌還不逃不是傻子嗎？」

「買進並持有」的原意是，就平靜地讓它下跌，合理承擔市場風險以換取風險溢酬，當然前提是必須選擇合理風險的投資標的。

另外，雖然大家說得好像很容易躲過下跌，但通常我們無法在事前「知道」未來要發生的事，不管用什麼方法都有無法預測的時候，尤其小散戶即使知道了也通常比其他人慢好幾拍。

「這樣很奇怪啊！股票放著就會成長嗎？萬一下跌從此不再回漲甚至下市，不就賠慘了嗎？」

買進並持有的確有其限制，不是隨便買什麼都會成長，需要搭配適當的投資標的與其他策略才能顯出它的威力，下面冷蛋會介紹這種方式的基本概念。

買進並持有的限制

許多人聽到買進並持有都是一頭霧水，想說買股票不就是要進進出出嗎？冷蛋在前一篇文章已經討論過擇時進出的難度了，買進並持有則是承認未來無法預測，不試圖擇時的做法。

但許多投資人比較常碰到的狀況卻是「買進並套牢」，看錯標的捨不得賠錢殺出，不得已只好持有，期待哪一天漲回來的話再趕快出清持股才不會虧到。

這通常是因為一開始的選擇就錯誤了，以為某個標的買下去一定會賺，沒有考量到背後的風險然，後在下跌時才覺得「怎麼會這樣」，對只想著一飛沖天的人來說，「投資一定有風險」這句話真的只是廣告詞。

即使精挑細選，我們仍無法保證選到的標的都會上漲，所以買進並持有通常一定會搭配資產配置來運作，才能分散風險，讓投資組合不會一次虧掉。

不管是使用「指數化投資」或是「非指數化投資」(主動投資)，資產配置都是必要的。

如果是使用指數化投資，一般會利用基金或 ETF 追蹤一個整體的大盤市場，因為投資的本質會讓長期有合理的預期報酬 (未來無法預測，只能說過去到現在是一直在成長的)。

這也說明了為什麼買進並持有是可行的，真的選對標的長期放著就可能賺錢 (再次強調投資有風險有賺有賠，只是投資的本質長期向上機率很大)。

標普 500 指數的走勢

一般人從畢業後開始工作到退休大概算 30 年好了 (或許有點低估，現在可能沒辦法太早退休)，要是在 30 年前將一筆資金投入美國標普 500 指數並長期持有，就擺著不用做任何事，到現在可是漲了超過十倍！

美國離我們太遠了嗎？那來看看台股的大盤。

根據冷蛋查詢的結果，台灣的加權股價指數近 20 年來大約成長為原來的三倍，如果是將獲利再投入的加權股價報酬指數更是翻了六倍，而且只要買進持有就能享受到這樣的成果。

再看看許多人都熟悉的台灣 50 指數，查詢後也有著類似的結果，這代表只要我們買了追蹤這個指數的商品 (例如 0050，但本文並不推薦任何商品，投資請自行負責)，長期持有就能拿到很不錯的投資報酬 (但要注意商品本身的投資成本)。

很多投資人堅信自己能夠挑選出比大盤表現更好的標的，那麼他們會使用主動投資，即使如此也會為了避免一次全軍覆沒，將資金分散到好幾檔股票，例如股神的投資方式就是看好一家公司的長期發展，長期投入並等待公司開花結果。

股神曾說過一句名言：「如果不願意持有一檔股票 10 年，最好連 10 分鐘都不要持有。」這顯示他對於投資的觀點是與公司一起成長，而非短進短出。

但即使是股神也無法 100% 準確選股，因此他也會將資產分散到不同的標的上。

因此，「買進並持有」必須搭配「資產配置」以及選擇合理風險的標的 (或追蹤大盤) 才能展現它的威力。

有一點要特別提醒，在台灣許多投資人喜歡「存股」、投入一檔「大公司」並「領股息」維生，以做法來說這的確是一種買進並持有，但這樣投資單一或少數公司、甚至性質相同，即使目前是大公司仍然有不小的風險。

另外以領高股息為目標選擇公司的投資人，也很可能在之後發現雖然領了股息，但公司股價卻越來越低，資產漸漸變少甚至連股息都不發了，這並不是一種適合搭配買進持有的好策略。

搭配定期定額，效果很不錯

買進並持有就是因為承認無法擇時進出，因此選擇透過資產配置並承擔合理風險，但不少人還是會擔心「要什麼時候買進？萬一買在高點怎麼辦？」

因此除了在投資組合上分散，我們也可以在「時間」上分散，藉由定期定額投入 (並持有) 的方式，分散不同時間的買入價格，長期就會買在平均價，避免高點買進的風險，這點冷蛋之前的文章也有更多探討。

事實上有研究指出「一次性地投入並持有」的績效通常會更好，但一般投資人對投資研究比較沒有這麼深入的認識，心理多少還是怕怕的，而且小資族通常沒辦法一次投入大錢，所以定期定額買入持有或許是個更容易執行的方式。

除了定期定額買入，在後期真的需要用錢時也可以分批賣出，這樣也能避免賣出時賣在低點導致資產減損的風險，通常以退休計劃而言會搭配 4% 法則之類的提領方式。

當買進持有搭配上資產配置以及定期定額，再注意一些細節 (未來的文章會有更深入的探討)，就可以讓這種方式成為一個優秀的投資策略。

買進並持有的優缺點

這邊指的當然是搭配上述策略的買進持有，讓我們進一步比較這種方法的優缺點。

在上面的前提之下，買進持有可以極端地節省投資成本，包括交易手續費及稅金等等，以及更多衍伸性商品的費用，這點非常重要，之前的文章就分享過投資成本可能會吃掉投資人的獲利，甚至倒賠，許多擇時進出者也因交易成本過高而白做工。

再來可以節省研究怎麼進出市場的心力，這已經被許多研究證明了是無法長期成功的，因此買進持有能夠讓投資人專注在更重要的事情，而不是浪費時間還賠上更多錢。

如果搭配指數化投資，長期跟隨大盤，通常可以更加節省投資成本與時間，並勝過絕大多數嘗試贏過市場賺大錢的投資人。(未來文章也會有更多分享)

雖然這些方法搭配起來有很強大的威力，但面對任何投資方式不能只吹捧它的好處，也要看看有沒有什麼問題，買進持有還是有缺點及限制的。

首先它的限制就是「沒有保證賺錢」，當然其他任何投資方法也一樣，投資不是詐騙，只能說從投資的本質及歷史來看長期資產成長的機率很大。

再來這種方法一定會經歷價格起起伏伏，甚至會碰到所有的大跌時機，畢竟就是要留在市場裡面承擔風險，賺取長期報酬。

如果沒有充分了解及正確觀念，心理準備不足，沒有緊急預備金甚至開槓桿，超出自己的風險承受度，仍然有可能無法撐過市場低點，在得到長期成長的報酬之前就先放棄了。

另外，這種投資方式實在太無聊了，少了那種一秒鐘幾十萬上下的刺激感，還必須不時看著身旁不同人輪流炫耀這趟賺了多少 (但他們大賠時通常不會說)，真的要有足夠的理解才能堅持。

上面說了些缺點，但其實許多「缺點」並不會因為使用其他投資方式就能避開，畢竟我們來投資不是為了追求刺激，也無法持續正確預測漲跌。

要是能夠理解這套方法背後簡單但強大的概念，長期真的有機會贏過八成以上的投資人，並達成自身的財務目標。

最後做個小結論：買進並持有本身有其限制，但搭配資產與時間上的分散配置，能夠形成一個很不錯的投資策略，如果再搭配指數化投資的低成本優勢，長期勝率極高。

即使如此，光是一篇文章很難把所有細節講清楚，也不容易讓大家完全理解背後的概念並採用這個策略，因此冷蛋之後還會持續分享相關的內容。