不要只買雞蛋！淺談資產配置 (上)

 

地震讓雞蛋全碎了？還好同時準備了不怕碎的乳酪絲，今天不吃蛋包飯吃焗烤！

大家都聽過「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」，意思是要分散風險。舉例來說，在投資股票時，為了避免單壓某家公司可能造成重大虧損，大部份的投資者也會將資金放在至少幾檔不同的股票上。

市面上因應投資者的需求，也出現了衍伸的金融商品，像是基金、ETF 等等，讓人可以一次當好多家公司的股東。

但如果只是買性質非常像的幾家公司，那或許稱不上「放在不同籃子」。

例如 1990 年代網際網路急速發展，當時許多人都投資相關產業，結果在碰上網路泡沫化時才發現自己雖然買了一堆雞蛋，卻沒有放在不同籃子，碰上危機就一次破光光。

既然如此，為了安全起見，購買不同產業的股票吧！這樣就是不同籃子的雞蛋了。

但光這樣還不夠，一旦碰上景氣低迷，經濟蕭條，可是會一次摔很多籃子的，這樣還是會血本無歸。問題在哪呢？答案是「籃子裡面只有雞蛋」。

投資不能只買雞蛋，講專業一點就是必須要做「資產配置」。資產配置的概念在冷蛋之前的文章已經提過好幾次了，今天就專門來談這個主題。

資產配置是什麼？

要講資產配置，首先應該先講什麼是「資產」(asset)。平常大家說要靠投資理財「累積資產」，嗯...感覺上就是賺錢，或者說資產就是值錢的東西？

不專業地來說，這樣解讀大概也沒錯，網路上常有網友開玩笑：「錢沒有不見，只是變成你喜歡的樣子。」

但投資時並不是所有「你喜歡的東西」都適合被稱為資產，例如有人喜歡扭蛋，收集許多小玩具小飾品，有人喜歡買衣服包包鞋子，這些東西雖然是自身財產，但投資時卻沒有普遍性。

在投資領域中的「資產」(asset)，一般是指一組性質相似、在市場中表現特徵差不多的工具或投資標的。

舉例來說大家都知道的股票、債券、外幣、黃金、房地產等等，都是不同的資產類別，但 A 公司的股票和 B 公司的股票算是同一種「資產」。

而所謂的「資產配置」(asset allocation)，就是透過投資「不同類別的資產」，來達到期望的預期報酬與合理風險，是一種重視平衡的投資策略。

為什麼要做資產配置？

我們繼續拿標題舉例說明吧！身為冷蛋我很喜歡吃蛋料理，每餐吃得到蛋對我而言是很棒的一件事。

但如果去超市只買了雞蛋，就算分裝在好幾個籃子裡，路上一個不小心發生意外，有可能大部份籃子一起掉下去，許多雞蛋碎成一團。

如果除了雞蛋以外，我還買了高麗菜、冷凍食品、泡麵、醃漬物，在路上一個摔跤，雞蛋都碎了，其他食物碰撞下或許也有部份受損。

但至少我回家還能有其他東西可以吃，雖然一餐吃不到蛋，有泡麵至少吃得飽，高麗菜剝開最外面碎裂髒掉的部份裡面還能煮，配上其他小菜也算營養美味的一餐。

這個例子中吃到雞蛋是對我而言「報酬最高」的，但是在狀況不允許的條件下，至少也能吃得還不差，因為我在挑選食品時考量到風險，決定也要買一部份「不容易壞」的商品。

再來看看商業上一些常見的例子。有些自營小吃店冬天賣薑母鴨，但是到了夏天這麼熱沒有生意，於是老闆貼出了布條「我們開始賣冰了！」當然為了賣冰需要不同的技術及設備，但這麼一來就能在原本生意冷清的時候有另外一個收入來源。

再一個例子，一般商店進貨的時候也不會都只進同一類商品，而是會做好規劃，考量不同狀況及需求來上架。例如架上有防曬用品同時也有販賣雨具，不管在什麼天氣都有東西能賣。

這些概念大家都懂，但應用在投資領域上就常常被懷疑，例如建議投資人按照一定比例做股債搭配，可能常常被認為「債券沒股票好賺，這樣報酬率會很低」之類的。

買股票的預期報酬也稱不上高，最好去買比特幣，當年買下去現在早就財富自由了；或是花個 100 元買彩券，中了頭獎幾億元那報酬率就超高。

這其中的差別在哪？問題在於大家知道比特幣、彩券事先沒人能知道結果，但碰上了股票就有辦法預測，這部份冷蛋也寫過許多文章說明。

我們需要資產配置主要的原因就是「未來難以預測」，如果你相信這個常識，那資產配置能幫助你在投資時降低風險波動，避免因為市場風險超過自身容忍度，做出許多不理性的行為導致虧損。

而且很多朋友不知道的事實是：資產配置同時也有機會提高預期報酬，股債搭配的報酬甚至有可能比 100% 買股票的的報酬更高。

這是比較進階的話題，讓冷蛋留到未來的文章再做進一步的介紹。

如何做資產配置？

資產配置是一門很深的學問，而且根據每個人的個性、職業、風險承受度和更多因素，需要的配置也會有所不同。

另外資產配置也有其限制與注意事項，例如沒有「保證賺錢」，畢竟如果有人跟你說某種方法保證賺錢，那幾乎能說「保證是詐騙」，需要資產配置就是因為無法保證未來。

而且也不是隨便挑幾樣資產來搭配就是好的資產配置，假設一個人同時挑個股玩當沖、做期貨選擇權、買虛擬貨幣，說這樣有多種資產所以風險小，那他大概對風險的理解跟許多人不同。

雖然有很多細節和進階的學問，不過大方向是一樣的，就是透過適當的搭配幫助自己更有機會達成財務及人生目標，冷蛋將會在下篇文章分成幾個階段來講，歡迎繼續追蹤。