 |
| 債券 (Bond)，真是棒的。 |
進入理財的冒險世界已經超過半年了，我們從基本的觀念一路學習成長，逐漸累積了一些資產，為了進一步擴大資產，也開始學習投資。
講到投資通常第一個想到的就是買股票，之前冷蛋已經介紹過一些基本觀念，包含股票為什麼能賺錢、為了低買高賣的一些預測指標是否有用等等。
另外也介紹過與股票相關的一些投資工具 (基金與 ETF)、能成為比較基準的指數的觀念，還告訴大家風險的衡量方式及重要性。
談了許多，但身為新手想到投資股市總是怕怕的，尤其冷蛋的文章裡常常強調風險很重要，又說很多人買股票賠錢、什麼股市難以預測的。
其實也不用我強調，新聞上或網路上也常聽到有些人投資賠了幾百幾千萬，這些是真實存在的案例，而且賠錢的人還不在少數。我反而覺得一點都不怕、只看到賺錢沒看到風險的人更讓人擔心。
那有沒有比買股票令人安心的投資呢？大家常聽到另一種資產「債券」(bonds) 比較穩定？今天我們就來談談債券吧。
債券的簡易概念
在介紹股票是什麼的文章一開始，冷蛋舉了一個合夥做生意的例子，一群朋友為了夢想合力創業，各自付出一些錢當資本，於是大家成了事業的股東。
要是大家一開始沒辦法湊齊這麼多錢，那還有另一種方法：去跟銀行貸款，那就必須跟銀行約好每個月還多少錢，而且要付利息。
債券 (bonds) 的概念就有點類似貸款，或者說是一張借據吧！
今天你有需求跟人借一筆資金，會說「多久之後要還」，而且跟「我忘記帶錢了，先借個 100 塊等一下領錢還你」不同，通常金額比較大、借貸時間長是需要附帶利息的。
發行債券就像是在借錢，只是和貸款相反，是買債券的人把錢借給發行機構。
更清楚的類比就像是銀行定存一樣，假設存了一筆 10000 元的定存，這就像我們把錢暫時借給銀行。
如果是一年期定存，年利率 1%，這代表一年後這 10000 元就可以領回來，還附帶 100 塊的利息。
債券也差不多，他會約定好借用一筆本金，等到期的時候將本金歸還，而且在到期之前每過一段固定時間會支付固定的利息。
舉例來說，有一張債券面額 10 萬元，五年到期，並約定每年付利息 3%。
那麼購買者可以花 10 萬塊買這張債券，每年領 3000 元利息到五年期滿為止，而且到時可以拿回 10 萬。
債券的基本要素
有了上面的例子，相信大家都滿容易理解的，那麼就正式來介紹債券最基本的內容吧！
首先是「票面價值」(Face value)，也就是這張債券上發行的價格，上面的例子就是 10 萬元。
第二項是「票面利率」(Coupon rate)，就是會給多少利息，通常以年化報酬率表示，上例為 3%。
但是債券付利息的頻率未必是一年一次，因此要注意第三項要素「配息頻率」，例如有些債券半年配息一次、有些每季一次等等。
但是不管配息頻率為何，要比較利息的時候還是記得用年化報酬的數字，每季 1% 和一年 4% 是不能直接說 4 比 1 大的！(而且換算起來這兩個報酬率不相同喔！沒分出來的朋友要做點功課了)
還有一項是「到期期間」(Maturity) 或「到期日」(Maturity date)，例如上面的例子就是「五年期」的債券，這張債券由發行日開始算經過五年就是到期日了。
以上就是債券最基本的要素，但還有其他重要的部份，我們晚點介紹。
債券的性質與用途
來思考一下債券和股票有什麼不同吧！
當投資人持有股票，他等於是一家公司的股東，公司表現好股東會跟著受益，但公司經營不善時股票的價值也會雖著公司市值下跌而變低，是一種「同甘共苦」的金融商品。
這樣的特性讓股票的報酬率容易有較大的波動，狀況好的時候可以賺更多，但有時候也可能反過來賠錢，讓投資人容易一顆心揪在那邊擔心，既期待又怕受傷害。
但債券不太一樣，他就像是一張借據，表明了每一段時間就會有一些利息進帳，期滿還能領回本金，感覺穩定多了，因此又被稱作「固定收益」的金融商品。
既然感覺幾乎不會賠錢，那就不太可能有很高的報酬了，沒有人會告訴你「這商品完全沒有風險，放在那邊每年就賺 20%」除非他是詐騙集團。(不過冷蛋總覺得在市場上常常看到詐騙集團？)
債券是一種風險通常較低、但報酬也比較低的商品。(但報酬通常比定存高)
這樣的性質讓許多投資人拿債券來做「保本領息」、「避險」之類的行為，另外有一個冷蛋覺得更重要的用途是拿來建立「資產配置」。
因為股票比較「可怕」，有時波動太大讓人投資得很不放心，選擇債券可以安心許多；但反過來說，債券的預期報酬看起來又比股票低 (歷史看來是如此，但無法代表未來)，都只買債券賺的好像不太夠？
因此一個折衷的方式就是 摻在一起做撒尿牛丸 將股債搭配起來，例如一半一半，這樣感覺比較穩定又可能有還不差的表現，這就是「資產配置」的基本想法了。
關於資產配置未來冷蛋會有更多文章談到細節，我們先回來繼續談債券。
債券完全沒有風險嗎？
冷蛋不是詐騙集團，所以上一段已經偷偷地告訴大家債券也有風險。不過就算不用我說大家也猜得到吧？
當有人跟你借錢，當然可能會有「還不出錢」的狀況，因此借別人錢要考慮到風險。同樣地，債券會定期支付利息，期滿了會歸還本金，而它的風險就是「付不出利息和本金」。
為什麼會付不出來呢？債券跟股票不同，就算發行債券的機構經營不善，還是必須照樣支付利息及歸還本金，否則就是違約。
但公司總有可能倒閉，就算發行者是政府，我們也聽說過政府財政困難，連公務員薪水都發不出的故事，沒有保證安全的。
當然如果是由國家發行的債券，總是更加穩定，例如美國政府發行的公債，除非整個國家都動盪不安，否則應該幾乎沒有違約風險就是了。
這邊我們點出了發行債券的機構可以是國家、地方政府、公司等，也不難看出國家比單一公司穩定得多。
小公司發行的債券風險高 (畢竟比政府更有可能違約、倒閉)，為了吸引投資人冒險買他們的債券，通常利率會更高；國家或地方政府發行的債券由於風險較低，因此不需要用高報酬吸引人。
但是冷蛋已經在前面一段介紹過債券的主要用途是避險及資產配置，想賺錢的話不如考慮投資股票就好，何必冒高風險買債券呢？
所以投資債券時，為了降低風險，應該盡量選擇國家或政府發行的公債，才不會本末倒置。
目前我們已經介紹完債券最最基礎的部份了，但是還有幾個很重要的名詞與觀念，是在剛認識債券時就必須理解的，冷蛋會放在下篇介紹，歡迎大家繼續閱讀。
沒有留言:
張貼留言