三個影響投資成果的「時間」指標

半夜睡不著覺，當韭菜橫著割，只好到屋頂找另一個夢境。

最近冷蛋「奉旨取材」，連續兩週跑到不同地方出差，行程相當充實，也是個特別的經驗。

為了把公司交辦的事處理好，其實比平常花費了更多心力，畢竟公司花大錢負擔交通、住宿與生活費將員工外派，當然是有重要的目標，我也必須在特定時間場合將公司最好的一面展現出去。

也就是說，這兩週比平常更忙、更累，還必須在地球的另一端應付日夜顛倒的時差，根據我對睡眠粗淺的理解，這對身心的負荷挺大的。

有在投資的我，碰上了一個似乎很重要的問題：出差又忙又累，沒什麼時間心力看盤投資。

該怎麼辦呢？暫時將資金撤出嗎？出差還只是其中一種「沒時間投資」的可能性，生活中還有各式各樣可能影響投資的時間議題？

這篇文章分享三個我認為可能影響投資成果的「時間指標」。

投資花多少時間？何時該投資？

大家覺得投資需要花多少時間呢？或者換個問法，有投資的朋友都在何時看盤？

這個問題好像有很理所當然的答案：當然是在股市有開盤的時候看盤啊！不就每天開盤的時候打開看盤軟體、手機 App，看一下價格與線圖，研究何時該進場、何時要賣出。

啊！要是投資的不是台股而是美股，那就代表我要有「美國時間」，在晚上甚至半夜盯盤囉？

剛剛提到要「看盤」、「研究」，其實沒開盤的時候也有很多功課要做呢！要看看各種產業新聞、名師分析、研究財報、掌握第一手消息，看來投資必須花的時間比一開始想得更多。

萬一像冷蛋前兩週出差，一邊忙公事、一邊因為時差需要對抗睡意，似乎就沒辦法「好好投資」了，這時候最好是暫時不要放太大部位，沒時間盯盤萬一賠了怎麼辦？

呃...那萬一剛好就是這時候股市大漲，我卻因為出差沒空研究，錯過大筆收入，那又該怎麼辦？該死的公司害我少賺一筆，沒辦法財務自由提早退休？

事實上，冷蛋喜歡偶爾觀察人群，看看大家的行為與想法，我也在很多時間、很多地方看到和上述類似的投資想法。

可能是在上班時，螢幕的一角開著股市偷偷盯盤；或許在午休、電梯間、通勤時拿著手機，看著紅紅綠綠的價格與箭頭，皺著眉頭發愁；又或者沒日沒夜，看著媒體上的各種消息，希望這些「努力」能帶來投資收穫。

這是第一個指標：投資時「盯盤」、「努力研究」的時間。

這些時間的確可能影響投資成果，但我認為大部份會是偏「負面」的影響：大多數越「努力」、「認真」研究的投資者，投資表現可能不如預期，甚至事與願違。

投資要適時進出、趨吉避凶？

上一段的論述有些灰暗，似乎在暗示「努力不一定有收穫」，否定許多人的價值。

其實這不是暗示，而是明示。

在投資領域，在股市中，本來就不是努力研究就能賺大錢，快速財富自由，這樣的期待只是不想面對現實的成人童話故事。

如果越努力研究投資就能有回報，那我們散戶就更沒勝算了，不是嗎？

我們有把投資當正職，一天工時八小時以上，甚至加班研究到半夜，還和同事一起努力，利用公司的高速電腦與網路，獲得最多最快最好的資訊，還有高學歷投資系博士畢業證書嗎？

我想是沒有，但其實有很多這樣的人、這樣的單位存在。

他們是高學歷菁英，他們的專業就是投資，他們在華爾街最競爭的公司沒日沒夜，他們有最好的設備、最早的消息，他們比我們努力多了。

但是就連他們都每天忙得要死要活，沒有早早從公司退休享福，這代表什麼？

代表投資就是這麼回事，代表想要靠著花時間努力研究，想辦法趨吉避凶，是多麼困難的任務，就連那些最厲害又最努力的人，也難以長期勝出。

為什麼努力盯盤反而容易適得其反呢？

因為一個事實：投資時市場的「短期表現」是難以預測的，就連股神與許多投資界有名的大師都說他們無法預測 (但市場上也有很多「老師」收費教你如何預測)。

由於短期表現難以預測，常常盯盤反而會影響心情，進而做出錯誤的決策，在不對的時間點進出市場。這是「人性」，許多投資人因此深受其害。

而這也是第二個影響投資成果的重點指標：投資時進出場的頻率。

跟上一段一樣，投資進出場的頻率也是「反指標」，通常進出場越頻繁，成果越差。

投資一定有風險，但要懂「承擔」

為什麼進出場越頻繁，投資表現卻常常越差呢？

倒也不完全是因為所有人都「只會看錯」，我們說自己「看錯」，其實有時候反而是錯估了自己的能力，或者說得委婉一點，是錯估了市場的難度。

說自己「看對」或是「看錯」，其實都代表認為自己「很懂得如何看」，其實也就是上一段「懂得預測、趨吉避凶」的想法。

事實上，許多「看對」、「看錯」可能都只是運氣，只是人們事後諸葛為成果找理由的一種表現。很多投資人一輩子投資的表現都是「有時剛好對了」、「有時不巧錯了」，如此而已。

除去那些因為人性而適得其反的成果，投資有時對、有時錯長期可能會帶來平凡的、平均的表現，但是頻繁進出場卻會由於「投資詛咒」造成更差的成果。

那就是投資時的成本，尤其是在利益衝突下，巧立名目的各種費用，造成長期總資產被轉移給他人任意花用的成果。

也就是說，要是有一種投資策略，能夠長期取得還不錯的成果，但是不需要頻繁進出、轉換，省下那些本來就該屬於我們的錢，光是這樣就能贏過整天盯盤、頻繁買賣的大多數人。

好消息是，這樣的投資策略與標的是存在的 (壞消息是台灣比較少這種標的)。

這裡要揭露第三個時間指標了：投資時「留在市場」的時間長度。

投資的本質其實是「合理承擔適度風險，換取相對應的預期報酬」，我們必須理解自己的風險承受能力，想辦法適度分散風險，並持續留在市場中曝險，才有辦法獲得合理的預期報酬。

也就是說，不用頻繁看盤、不用殺進殺出，而是要採取一套「能讓自己留在市場中，跟著市場持續成長」的策略，不必擔心短期漲跌，才更有機會在長期立於不敗之地。

別讓投資佔據生活

到這裡，三個時間指標已經分享完了，最後整理一下：

• 投資時盯盤、努力研究的時間，通常沒有正相關，甚至適得其反
• 投資時頻繁進出場，在許多時間點不斷買進賣出，會被高額的成本吃掉應該屬於自己的資產
• 投資時正確承擔適度風險，留在市場的時間，是長期資產成長的重要因素

因此，冷蛋在出差期間那個「似乎很重要」、沒時間投資的問題，其實一點都不重要，因為我的投資組合可以持續留在市場中承擔合理風險，換取成長的可能，出差時完全不用管他。

最後分享一下我在投資上花的「時間」，作為一個參考：冷蛋「每年」花在投資的時間，大概不到三個小時 (我可能比較仔細，不然大概不需要一小時)，就只是按照預定計畫將資金投入，買進部位承擔風險持續成長。

比起來，在部落格寫投資心得分享的時間，還遠遠超過我買進投資部位的時間。

「時間」絕對是更重要的資產，把不必要的投資時間留起來，花在更重要的生活上吧！