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| 靠指標預測公司股價短期致富，真的有這麼美好嗎？ |
上篇文章冷蛋列出了一些判斷公司好壞及股價漲跌的指標，希望能找到一些好用的方法，讓我們只要照著做就可以選到好標的，靠著買賣價差賺大錢。
但是在文章最後我們思考了一下，要是能這麼輕鬆就跟股神一樣賺，那麼台灣滿街都是股票分析大師了。如果真的是這樣那幹嘛還要工作賺錢呢？
大家每天在家靠著按幾個鍵每秒幾十萬上下就好了，直接財務自由宣告 30 歲退休，社會上也就沒人需要做事了，不用有實質產出就會每個人都有錢，難道這就是傳說中的大同世界？
這聽起來很像陷阱，在我們進一步思考之前好像不該貿然嘗試，不然可能會賠錢的！
這篇文章冷蛋將會說明用指標預測股市的問題，不管你希望年賺 20%，或是怕賠錢，都該了解一下可能的風險在哪裡。免費的文章在這裡，犯不著用自己的資產當學費。
專家的研究結果
這兩年 Covid-19 疫情影響全球，冷蛋不是醫生或公衛專家，碰上這種時候為了保命只能選擇相信專家的研究與統計，打疫苗戴口罩保護自己。
同樣的道理，想知道股市指標的預測能力，我決定先看看專業的投資研究成果，免得輕易賠上自己辛苦賺來的錢。
這裡我們來看看美國先鋒集團 (Vanguard) 在 2012 年的一篇研究報告《Forecasting stock returns: What signals matter and what do they say now?》，冷蛋會簡單說明一下研究內容和結果。
這篇報告選擇了 16 種股市預測指標，包括我們上一篇列出的本益 (P/E) 比、收益率、過去股市報酬、過去 GDP 成長率等，嘗試用這些指標和更多指標組合預測股市。
他們統計了 1926 至 2011 年美國股市的報酬與這 16 種預測指標的關係。
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| (圖片出自 Vanguard 研究報告) |
也就是說，這裡面選出的「常見指標及他們的組合」預測能力都不到 50%！說得更精準一點，只有前面兩根藍色長條的預測解釋能力超過三成 (但仍不到一半)，這兩項是什麼呢？是本益比與席勒(十年)本益比對「長期報酬」(至少 10 年) 的預測能力。
再說得更明白一些：指標對短期股市報酬可說是「完全沒有」預測能力，只有極少數的指標對十年以上的長期股市報酬有「部份」解釋能力。
這張表裡面有一項指標冷蛋剛剛刻意沒有說明：Rainfall 這一項是美國「過去 10 年平均降雨量」，誰會用降雨量預測股市？這根本就無關啊！
但是許多看似跟股市很有關的指標，預測能力竟然比降雨率還要低，在上圖就顯示了一半的指標預測力「輸給」降雨率。(事實上是他們都沒有預測能力)
該怎樣找對的指標？
看完上面的專業研究成果，許多人應該跟冷蛋一樣失望，「我的輕鬆投資賺大錢夢想就這樣破滅了嗎？」讓我們想想有沒有別的可能性。
對了！上面只針對了 16 種指標，那我們去找其他指標來試試！投資達人的書裡一定列了其他有用的方式！
嗯...冷蛋是很想找到對的指標輕鬆致富啦...但是上面那些做專業研究的沒想過嗎？他們難道沒有試過用其他指標分析嗎？我想應該也有才對，如果真的有有用的指標，究竟會發生什麼事呢？
一種可能是他們自己私藏起來好賺大錢，另一種是他們把研究結果公開：發現了傳說中的「致富指標」！所有人都搶著用，世界上的所有人都變有錢不用工作...呃...我們好像又回到之前聊過不可能發生的狀況了。
如果真的所有人用同一招，就會在同時買進同一間公司的股票，也在同樣的高點賣出，那誰會笨到要跟我們相反來讓自己賠錢呢？
好吧，看來目前已知公開的指標大概都沒什麼用，必殺技有可能是被私藏了，那我就要想辦法找到秘藏的招式！
回頭想想，真的被我找到私房絕招的可能性有多高呢？既然是私房招式，表示媒體及書上的那些投資「達人」都不算，因為他們都公開給成千上萬的人知道了。
再想想上面的研究和圖表，我有可能挑到預測力超過五成的指標嗎？有一半以上的機率會輸給降雨率耶...就算贏過降雨率預測力也都不到一半啊...唉！越想越灰心。
看來「如何找對的指標」這個問題本身可能就不太正確，那到底為什麼那些教我們賺大錢的達人都做得到？未來面對各種看似很有道理，卻又證實沒有預測力的指標，我們又該如何看待？有機會用來賺錢嗎？
預知後市如何？冷蛋是否看好？
欲知後事如何？請待下回分曉！
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